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波動率
金融資產(chǎn)價格的波動程度
波動率是金融資產(chǎn)價格的波動程度，是對資產(chǎn)收益率不確定性的衡量，用于反映金融資產(chǎn)的風(fēng)險水平。波動率越高，金融資產(chǎn)價格的波動越劇烈，資產(chǎn)收益率的不確定性就越強；波動率越低，金融資產(chǎn)價格的波動越平緩，資產(chǎn)收益率的確定性就越強。
產(chǎn)生原因
從經(jīng)濟意義上解釋，產(chǎn)生波動率的主要原因來自以下三個方面：
3、投資者心理狀態(tài)或預(yù)期的變化對股票價格所產(chǎn)生的作用。
分類
1、實際波動率
實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權(quán)有效期內(nèi)投資回報率波動程度的度量，由于投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數(shù)?；蛘哒f，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。
2、歷史波動率
歷史波動率是指投資回報率在過去一段時間內(nèi)所表現(xiàn)出的波動率，它由標(biāo)的資產(chǎn)市場價格過去一段時間的歷史數(shù)據(jù)（即St的時間序列資料）反映。這就是說，可以根據(jù){St}的時間序列數(shù)據(jù)，計算出相應(yīng)的波動率數(shù)據(jù)，然后運用統(tǒng)計推斷方法估算回報率的標(biāo)準(zhǔn)差，從而得到歷史波動率的估計值。顯然，如果實際波動率是一個常數(shù)，它不隨時間的推移而變化，則歷史波動率就有可能是實際波動率的一個很好的近似。
3、預(yù)測波動率
預(yù)測波動率又稱為預(yù)期波動率，它是指運用統(tǒng)計推斷方法對實際波動率進行預(yù)測得到的結(jié)果，并將其用于期權(quán)定價模型，確定出期權(quán)的理論價值。因此，預(yù)測波動率是人們對期權(quán)進行理論定價時實際使用的波動率。這就是說，在討論期權(quán)定價問題時所用的波動率一般均是指預(yù)測波動率。需要說明的是，預(yù)測波動率并不等于歷史波動率，因為前者是人們對實際波動率的理解和認識，當(dāng)然，歷史波動率往往是這種理論和認識的基礎(chǔ)。除此之外，人們對實際波動率的預(yù)測還可能來自經(jīng)驗判斷等其他方面。
4、隱含波動率
隱含波動率是制期權(quán)市場投資者在進行期權(quán)交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權(quán)的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小并不困難。由于期權(quán)定價模型給出了期權(quán)價格與五個基本參數(shù)（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關(guān)系，只要將其中前4個基本參數(shù)及期權(quán)的實際市場價格作為已知量代入期權(quán)定價模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預(yù)期。期權(quán)定價模型需要的是在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價格的實際波動率。相對于當(dāng)期時期而言，它是一個未知量，因此，需要用預(yù)測波動率代替之，一般可簡單地以歷史波動率估計作為預(yù)測波動率，但更好的方法是用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，以歷史波動率作為初始預(yù)測值，根據(jù)定量資料和新得到的實際價格資料，不斷調(diào)整修正，確定出波動率。
影響
標(biāo)的資產(chǎn)的波動率是布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價公式中一項重要因素。在計算期權(quán)的理論價格時，通常采用標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動率：波動率越大，期權(quán)的理論價格越高；反之波動率越小，期權(quán)的理論價格越低。波動率對期權(quán)價格的正向影響，可以理解為：對于期權(quán)的買方，由于買入期權(quán)付出的成本已經(jīng)確定，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率越大，標(biāo)的資產(chǎn)價格偏離執(zhí)行價格的可能性就越大，可能獲得的收益就越大，因而買方愿意付出更多的權(quán)利金購買期權(quán)；對于期權(quán)的賣方，由于標(biāo)的資產(chǎn)的波動率越大，其承擔(dān)的價格風(fēng)險就越大，因此需要收取更高的權(quán)利金。相反，標(biāo)的資產(chǎn)波動率越小，期權(quán)的買方可能獲得的收益就越小，期權(quán)的賣方承擔(dān)的風(fēng)險越小，因此期權(quán)的價格越低。
參考資料
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 13:22:16]
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:44:33]
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:44:57]
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平安聚財寶歷史結(jié)算利率達5% 60個月零波動[引用日期2022-06-23 18:45:44]
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盧之旺:2019年人民幣外匯波動率變動分析_手機新浪網(wǎng)[引用日期2022-06-23 18:45:45]
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