概念

延期費(fèi)=持倉量×當(dāng)日結(jié)算價×延期費(fèi)率。延期費(fèi)有逐日收付和定期收付兩種收付方式。

首先我們需要了解延期品種是屬于可交割品種，比如持有一手多倉時，可以選擇平倉操作來平掉這一手多倉，同樣也可以把剩下的90%保證金準(zhǔn)備到位后來進(jìn)行交割操作，將實(shí)物黃金買下，這在上海黃金交易所的術(shù)語就稱之為“收金”。反之，當(dāng)持有一手空倉時，可以選擇平倉操作來平掉這一手空倉，或者入庫一公斤實(shí)物黃金后進(jìn)行交割操作，將實(shí)物黃金賣出，收回貨款，這在上海黃金交易所的術(shù)語稱之為“交金”。

持多倉<---->收金

持空倉<---->交金

在市場上，多倉和空倉永遠(yuǎn)是相等的，假設(shè)市場上有1000手多倉，1000手空倉。在交割申報(bào)時，多倉方面有800手欲進(jìn)行收金操作，而在空倉方面，有500手欲進(jìn)行交金操作。這樣就造成了市場的交收不平衡，多倉方面有300手欲收金的客戶不能成功交割。

因此上海黃金交易所推出中立倉的概念，也就是一些有資金或者有庫存的會員可以選擇中立倉操作來平衡交收情況。如上述情況，有庫存的會員可以選擇為那些不想做交金操作的空倉持有者做300手的交金操作，滿足了多倉想收金的客戶需求。

遞延費(fèi)

這樣遞延費(fèi)的概念就出來了，因?yàn)榭諅}方面的不積極，造成了交收不平衡，所以當(dāng)日遞延費(fèi)支付方向就定為了空支付多。于是空倉方面另外500手沒有進(jìn)行交割的客戶就需要支付出500份的遞延費(fèi)（萬分之1.5），這500份遞延費(fèi)其中300份支付給做中立倉的會員；另外200份支付給了多倉方面另外200手沒做交割的客戶。

而如果情況相反的話，那遞延費(fèi)方向就是多支付空。

收費(fèi)方式

Au（T+D）合約和Ag（T+D）合約的延期費(fèi)按自然日逐日收付，節(jié)假日按節(jié)假日前一交易日確定的方向提前收（付）延期費(fèi)。Au（T+D）合約和Ag（T+D）合約的延期費(fèi)率為萬分之1.5。另外注意的一點(diǎn)是，如果當(dāng)天后面是非交易日，遞延費(fèi)方向不變。也就是，周五晚上的遞延費(fèi)是按三份（周五、周六、周日）收取或支付的。

Au（T+N1）合約和Au（T+N2）合約的延期費(fèi)為定期收付，根據(jù)合約規(guī)定的延期費(fèi)支付日的延期費(fèi)支付方向，在該日的全部多、空持倉之間進(jìn)行延期費(fèi)的收付，非延期費(fèi)支付日的延期費(fèi)率為0。Au（T+N1）合約的延期費(fèi)支付日為1月、3月、5月……單數(shù)月份的最后一個交易日，Au（T+N2）合約的延期費(fèi)支付日為2月、4月、6月……雙數(shù)月份的最后一個交易日。Au（T+N1）合約和Au（T+N2）合約的延期費(fèi)率為百分之一。

交易所可根據(jù)市場情況對延期合約的延期費(fèi)率進(jìn)行調(diào)整。

作用

據(jù)東方白銀網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)分析，

2012年延期費(fèi)方向多付空225個交易日，空付多18個交易日；

算一下243個交易日，多付空是225；92.59%多付空；

實(shí)際延期費(fèi)是全年計(jì)算366天；多付空是342，空付多24；93.44%多付空。

具體算一下，多付空延期費(fèi)：6.14%，空付多0.47%；實(shí)際收入：5.67%；

白銀TD杠桿5-7倍，天通銀杠桿5-12.5倍；天通銀還可以虧保證金50%，就算3-5倍杠桿收益是17-28.35

采用紙白銀套利操作一年收益在10%以上。